广州期货-一周集萃-玻璃与纯碱-涨跌有限等待新一轮供需矛盾刺激-202306011

　　行情回顾：截止6月9日，玻璃主力合约收盘价为1571·元/吨，周环比上涨0.96%。

　　逻辑观点：宏观上，外围美联储加息预期仍有分歧，美元指数大跌，国内5月进出口表现不佳，出口同比下跌7.5%，大幅低于预期，市场对经济衰退风险有所担忧，期待有进一步增量刺激政策出台。基本面上，周内供给较上周小幅增加，库存基本持平，需求较上周回暖，下游库存不高维持刚需补库，但整体来看存量博弈居多，后续复产产线增加，需求增量有限。短期来看，基本面情绪逐步进入平淡期，等待新一轮供需矛盾积累。

　　行情展望及操作建议：当前市场来看缺乏强驱动力，从供需来看，6月复产增量较多，下游需求好转但增量不足，淡季下供需较为平淡。政策上，海外加息预期尚未落地，国内政策向好处于预期阶段，其强度和增量情况尚未证实。现货端，各地产销较前一周有所好转，下游加工厂适量维持刚需补库，原片厂保价刺激贸易商拿货，期现和贸易商以价换量主动去库，短期现货价格还有下跌空间，但产销好转。预计短期市场维持小幅震荡。盘面上，09合约窄幅震荡，市场进入盘整期。后市持续关注下周1）美联储加息会议结果和地产销售竣工情况；2）各地区产销持续性。主力参考价格区间（1500，1650）。

　　行情回顾：截止6月9日，纯碱主力合约收盘价为1665元/吨，周下跌2.69%。

　　逻辑观点：供应方面，本周江苏实联和五彩碱业恢复，金山设备问题降负荷，整体开工率有增。预计下周金山恢复，开工回到90%左右。周内纯碱产量 60.25万吨，环比-0.36万吨，-0.06%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存 47.01 万吨，环比-5.15 万吨，跌幅10.05%，6月连续两周去库，库存偏低。需求方面，产销较上月出现好转，周末碱厂出货情况较好，重碱下游保持刚需但复产较多有增量，轻碱需求好转。现货市场情绪改善，挺价意愿强烈。整体来看，供需转强，但短期下游在未发生库存不足且近期扩产背景下难以大量补货。

　　行情展望及操作建议：本周前底后高主要是受到政策情绪上的反复，当前前一轮扩产负反馈情绪在盘面交易较为充分，周内市场情绪回暖，产销好转，不同区域现货价格高位补跌，低位稳价，碱厂挺价意愿明显。但检修上在扩产确定和利润尚可情况下，碱厂处于盈利考虑，前期6月计划检修可能延期到7月。整体来看，6月在保持高开工的基础上，下游需求有所回暖，供需维持紧平衡。盘面上，09合约窄幅震荡，短期上下均无强驱动，预计市场以震荡为主。参考区间（1600，1750）。

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