恒力期货煤化工-建材化工日报20240319

　　逻辑： 港口方面，近端基差维持05+145/150，4月基差仅05+55/65，仍呈现出近强远弱的矛盾，绝对价格小幅松动。内地方面，周初内蒙南北线元/吨，其他主产区普遍有小涨情况，提振盘面。目前来看，抵港量尚未明显抬升将导致强现实向弱预期过渡时间偏长，不排除多空博弈起码延续到换月期，3月下旬关注宁波富德停车预期是否兑现。

　　策略：基差缓慢收敛，让我们先看到了MA59反套逻辑开始运行的迹象；介于强现实支撑尤在增加了多空博弈复杂性，反套优先于反弹空。另外，关注MA2405上的仓单压力对估值的抑制。

　　策略：基差缓慢收敛，让我们先看到了MA59反套逻辑开始运行的迹象；介于强现实支撑尤在增加了多空博弈复杂性，反套优先于反弹空。另外，关注MA2405上的仓单压力对估值的抑制。

　　行情跟踪：尿素期货05合约收于2029，基差211。上周前期价格上涨后，贸易商产生抵触情绪，导致后半周现货市场氛围相对较弱，工厂报价松动，待发订单天数下降，新单成交一般，收单压力开始显现，现货价格持续走低。供应端，昨日一山东工厂临时停车，尿素行业日产17.92万吨，较上一工作日减少0.18万吨，较去年同期增加1.85万吨；开工率82.76%，较去年同期76.85%增加5.91%，继续高供应格局。需求端，农需目前仍旧偏弱，工业也多为刚需购货。复合肥旺季高开工，但库存压力仍存。整体下游阶段性采买，拿货谨慎。出口端，上周末印标消息增加出口预期，但因国内暂无法检时间变动的消息，五月前难有大量出口，出口期望落空，市场信心不足

　　风险提示：淡储放量进度、需求启动情况、出口政策、上游煤炭端变动、以及国际市场变化。

　　周一远兴报价暂稳，现货价格维持在1900元/吨附近，国内纯碱厂家总库存78.22万吨，环比上周四降1.05万吨，仍属于前期待发量导致去库，当前需求并无支撑，青海部分装置开始提负，短期碱厂产量稳步提升预期较强，外加进口碱持续到港，下游暂无额外补库驱动，短期现货依靠待发量暂稳价格，但短暂稳价后仍会回归降价趋势。

　　在传统夏季检修季之前，碱厂仍会维持高开工状态，即使有突发装置故障，影响权重也将减弱，供给端难以引起大反弹，致使现货仍处在抵抗式下跌周期中，节奏上供给端依靠部分春检及装置故障事故短暂稳价，需求端依靠下游阶段性补库稳价，现货降至重碱现金流成本附近可能通过调节碱厂开工等方式联合挺价。

　　当前沙河厂家转换销售策略，由前期降价出货转为保价政策促进中游贸易商拿货，产销小幅转暖，现货价格在1700元/吨附近，但由于当前并非刚需好转，仅停留于库存转移阶段，全国来看市场情绪较差，由于主销地也在持续降价，区域间价差较窄，导致主产地外发不畅，仍处于负循环中，在区域间价差拉开前，预计现货价格趋于震荡走势。

　　4月地产小阳春或存在一波刚需好转，带动玻璃家装单好转，玻璃现货价格存在一定反弹，即后续玻璃需求转好程度需参照下游加工厂的订单恢复进度，以及下游备货量和新接订单的匹配程度。站在全年角度看，若4月存在反弹，则是比较好的逢高空机会。

　　夜盘冲高回落，现货基差V05-225，仍有无风险套利，但库容难找。社会库容仍处于历史同期最高位，下游节后开工陆续回升，但却大幅不及去年同期。短期印度询盘减弱，下周台塑4月报价预计下调；

　　本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。

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