我国玻璃行业发展状况分析

　　18日，中国南玻集团股份有限公司发布公告，公司拟发行7亿元短期融资券。其募集说明书对公司所处的玻璃行业进行了分析。

　　我国玻璃行业实行由国家宏观政策调节和行业协会自律相结合的管理体制。宏观调控及管理职能由国家发改委行使，主要负责国家产业政策的研究、制订和发布实施等；中国建材协会和地方各级分支机构是该行业的自律性组织，承担自律性管理职能，负责行业内自律、协调、监督以及企业合法权益的保护等。

　　改革开放以来，我国玻璃工业经过三轮高速发展已经形成了比较完善的工业体系，在生产规模、技术结构、产品结构等方面均有了很大的变化。目前我国已成为世界上生产规模最大的平板玻璃生产国，2010年平板玻璃产量约6.3亿重量箱，占全球玻璃产量的份额的50%以上，其中浮法技术主导了平板玻璃的发展。

　　中国玻璃行业较为分散，行业集中度低。浮法玻璃除了用于汽车玻璃加工外，大部分用于建筑业、家具业、装饰业等，由于2008年金融危机和国内房地产市场的疲软，我国平板玻璃行业大面积亏损，国内浮法玻璃生产线年下半年玻璃行业步入低谷。2009年，国家出台一系列刺激经济的举措，各地加大对固定资产的投入，同时由于2008年玻璃生产线的陆续停产，产能得到抑制，以及行业本身调控产能的措施，2009年全年玻璃行业出现“前低后高”的发展形势。根据中国建筑材料联合会信息部统计，2010年全年，全国平板玻璃累计产量6.30亿重量箱，较去年同期增长13%；2011年全年，全国平板玻璃累计产量7.33亿重量箱，较上年同期增长16%。总体而言，建筑业仍将是浮法玻璃产品最大的消费市场，因此浮法玻璃行业的未来发展与建筑市场需求紧密相关。

　　按照美国、日本等国的发展历史，平板玻璃行业的发展都伴随着经济及城镇化的不断发展。目前，中国正在进行大规模的城镇化建设，经济增长强劲，为我国平板玻璃行业的成长带来了推动作用。从我国经济发展的阶段和城镇化进程来看，我国平板玻璃行业仍具有一定的成长空间。

　　平板玻璃的成本方面，重油、天然气是平板玻璃生产的主要燃料，占生产成本约35%。2011年国内重油平均采购价格为5,058.33元/吨，较2010年上涨19.30%。2011年国内天然气平均价格由2010年的2.87元/立方米上涨至3.11元/立方米，增幅为8.36%。纯碱为平板玻璃生产的主要原料，价格由2008年的2,000-2,500元/吨大幅下降至2009年的1,000-1,500元/吨，并在此基础上基本保持稳定；2010年底以来，纯碱价格迅速上扬，2011年国内纯碱平均价格已达2,068.33元/吨，较上年同期增长约28%。在目前的生产工艺下，预计未来纯碱、重油、天然气价格的变动将继续影响平板玻璃的盈利空间。

　　在需求方面，建筑房地产业、汽车对玻璃产品的需求量占全部需求量的85%。宏观经济的增长，建筑房地产、汽车、电子信息等下游产业的发展决定了国内市场对玻璃生产的拉动强度。2008年末，国家实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并出台了4万亿投资计划和一系列的产业振兴规划，2009-2010年间我国宏观经济得以保持高速增长，强有力的下游需求拉动了玻璃市场的复苏和快速发展。

　　玻璃产品应用广泛，行业发展水平直接影响建筑、汽车、电子、医药等行业的发展，对国民经济有重要影响，为此，国家宏观管理部门根据行业发展状况制订产业政策对行业加以引导，使行业持续健康发展。

　　目前，我国玻璃行业发展存在结构性失衡，普通平板玻璃产能过剩，高档浮法玻璃和深加工能力不足。因此，国家对玻璃细分行业实行差别政策，并通过行政法规等手段对玻璃行业的发展予以规范，从“十一五”规划以来，我国玻璃行业的政策思路主要涉及整体玻璃产业的节能减排、淘汰落后产能、产业结构调整等方面。国家有关部门还通过外商引进政策及产品出口政策的调整、抑制行业产能过剩政策以及鼓励兼并重组等方式，引导我国玻璃生产企业提高技术及管理水平，向进一步做大做强的方向发展，从而提高行业集中度，实现玻璃行业的良性循环。

　　2009年，国务院批转了国家发展改革委等九部门联合发布的《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见的通知》（国发〔2009〕38号），文中指出平板玻璃行业产能明显过剩，并针对平板玻璃行业提出要严格控制新增平板玻璃产能，遵循调整结构、淘汰落后、市场导向、合理布局的原则，发展高档用途及深加工玻璃。对现有在建项目和未开工项目进行认真清理，对所有拟建的玻璃项目，各地方一律不得备案。各省（区、市）要制定三年内彻底淘汰“平拉法”（含格法）落后平板玻璃产能时间表。新项目能源消耗应低于16.5公斤标煤/重箱；硅质原料的选矿回收率要达到80%以上；严格环保治理措施，二氧化硫排放低于500毫克/标准立方米、氮氧化物排放低于700毫克/标准立方米、颗粒物排放浓度低于50毫克/标准立方米。鼓励企业联合重组，在符合规划的前提下，支持大企业集团发展电子平板显示玻璃、光伏太阳能玻璃、低辐射镀膜等技术含量高的玻璃以及优质浮法玻璃项目。

　　2005年7月1日，建设部制定的《公共建筑节能设计标准》正式实施以来，国家开始大力推行新的节能标准和产业政策引导。“对建筑提出更高的节能目标”已经成为我国“十二五”节能减排规划中的重点。在节能减排的政策引导下，我国玻璃行业的产品结构发生了一定程度的重大改变，产生了在线镀膜玻璃（阳光膜和Low-E膜）以及自洁、超白、本体着色、微晶、防火玻璃等新品种。随着节能意识不断增强，节能玻璃逐渐从一级城市推广到二三级城市，需求量进一步增加。民用住宅的普通玻璃将会被中空玻璃替代，而大量的公共建筑上将使用中空镀膜玻璃和Low-E玻璃，市场需求前景广阔。

　　为了促进建筑节能相关产业的发展，国家相继出台了系列政策和法规：2001年、2003年和2005年，住建部相继颁布实施《夏热冬冷地区居住建筑节能设计标准》、《夏热冬暖地区居住建筑节能设计标准》和《公共建筑节能设计标准》；同时，在一些经济发达地区，如北京、天津等地已开始实行以节能65%为目标的设计标准；此外，国家于2008年颁布了《中华人民共和国节约能源法》、《民用建筑节能条例》等重要法规，通过更加完善、严格的方式推进了建筑节能相关产业的发展。

　　按照国民经济分类标准，玻璃及玻璃制品制造业包括平板玻璃、技术玻璃制品、光学玻璃、玻璃仪器、日用玻璃制品及玻璃包装容器、玻璃保温容器、玻璃纤维及制品、玻璃纤维增强塑料制品以及其他玻璃制品的制造等9个子行业。公司按照自身的生产工艺和产品用途将玻璃板块业务分为平板玻璃、工程玻璃及精细玻璃三个大类，其中工程玻璃、精细玻璃都属于对平板玻璃的深加工范畴。

　　平板玻璃按照生产工艺主要分为垂直引上法、平拉法和浮法，其中浮法玻璃制造工艺是目前平板玻璃的主流制造工艺。目前，我国浮法玻璃的产能约占平板玻璃总产能的80%以上。

　　玻璃行业是我国的传统支柱产业，目前我国是世界上规模最大的平板玻璃生产国，约占全球产能的40%。自2004年以来，我国的平板玻璃年新增产能显著增加，其中2008年全国新增平板玻璃产能达到1.6亿重量箱，总产能达到6.5亿重量箱。然而受同期国际金融危机影响，平板玻璃的需求急剧减少，产能扩张过快使得平板玻璃行业产能过剩的趋势进一步凸显，2008年全国有43条浮法生产线部委出台了《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》，要求对现有在建项目和未开工的平板玻璃项目进行认真清理，对所有拟建的平板玻璃项目各地方不得备案。受此影响，全国2009年平板玻璃的新增产能为1亿重量箱，2010年新增产能为4,895万重量箱，均较2008年显著下降。

　　自2001年以来，我国平板玻璃的产量主要经历了三大阶段。2001-2004年，随着国内房地产市场的蓬勃兴起，作为房地产下游行业的平板玻璃行业也经历了一轮高速发展阶段，平板玻璃呈现供不应求的局面，产量增速超过产能增速，产能利用率逐渐提高；2005-2008年，随着新增产能的大幅度提升以及作为主要需求方的房地产行业进入政策调控的密集期，平板玻璃的产量同比增速趋缓，产能利用率逐渐下降；2009年以来，随着国家4万亿固定资产投资计划的出台，平板玻璃的需求得到有效支撑，预计随着国家淘汰落后产能及限制新产能的措施进一步落实，平板玻璃的供求关系将逐渐稳定，2010年全国的平板玻璃产量为6.3亿重量箱，同比增长13%。2011年全国平板玻璃产量为7.33亿重量箱，同比增长16%。

　　平板玻璃行业是典型的周期性行业，存在“市场需求旺盛产能扩张供给过剩行业洗牌市场复苏”五个循环阶段。从财务指标上看，平板玻璃行业的景气周期具体体现在利润总额与毛利率的周期性波动，同时价格指标也呈现周期性波动特征。从行业盈利状况分析，平板玻璃的行业景气周期大约为3到4年左右。

　　2009年以来，随着经济的逐渐企稳，固定资产投资特别是房地产市场的投资额大幅上涨，平板玻璃行业的景气度开始回升。受益于2008年行业大面积停减产带来的供给影响以及市场需求的复苏，平板玻璃的价格呈现逐季度回升的态势，之后受国内固定资产投资特别是房地产开发投资快速增长的拉动，国内玻璃价格持续上涨。2011年以来，受行业整体产能过剩以及国家新一轮房地产市场政策调控的影响，平板玻璃的价格价格整体呈下降趋势，2011年末国内5mm浮法玻璃均价为29.86元/平方米，较2011年初均价下降9.65%。2012年以来，受经济形势下滑及调控政策持续影响，我国平板玻璃市场价格进一步下滑。2012年5月，国内5mm浮法玻璃均价下滑至25.27元/平方米，较2011年末下降3.84%。

　　工程玻璃是深加工玻璃的主要应用领域。我国深加工玻璃起步较晚，但受政策法规推动、消费升级以及经济发展的影响，近年来发展较快，已经逐步形成了门类较为完善的深加工体系。2008年，我国中空玻璃产能达到20,000万平方米，钢化玻璃和镀膜玻璃产能也分别达到18,000万平方米和8,000万平方米。

　　2005-2009年期间，我国深加工玻璃产量总体实现快速平稳增长，增速逐年放缓。2009年度，全国规模以上深加工玻璃企业累计生产中空玻璃3,010万平方米，同比增长19.74%；钢化玻璃14,898万平方米，同比增长7.2%；夹层玻璃3,630万平方米，同比增长12.34%。2010年以来，受益于经济增长带动的强劲需求，各主要深加工玻璃产品产量较去年同期增长明显。2011年，国内工程玻璃整体产量保持稳定增长，但受到国家房地产调控政策、行业产能过剩等因素营销，整体销售价格呈下降趋势。2012年以来，受国内经济增长放缓、下游需求不足等问题影响，玻璃行业景气度进一步下滑。

　　在目前种类众多的工程玻璃中，以节能玻璃最具市场潜力。由于现代建筑大面积使用玻璃幕墙，在建筑能耗中，通过玻璃门窗造成的能耗占40%左右，因此，提高玻璃的节能性能，已成为建筑节能的关键所在。发达国家一直非常重视建筑节能的发展，德国和奥地利等国的节能玻璃普及率均超过90%，美国、西欧平均亦超过80%。我国目前节能玻璃的使用率尚不足10%，现有城乡建筑中95%为高耗能建筑，节能玻璃市场还存在着巨大的潜力。

　　根据我国“十二五”发展规划，基础设施建设将是未来几年国家投入的重点，工程玻璃行业景气度有望持续提升。此外，我国节能玻璃目前的普及率仍然较低，随着国家对节能减排工作的重视程度逐渐增强，未来节能玻璃行业有望迎来快速增长的历史性机遇。由于节能玻璃对生产工艺水平尤其是镀膜技术的要求较高，对于技术工艺领先、研发实力雄厚的大型生产企业而言，将具有更好的市场优势。

　　受国家提倡节约型社会、推行新的节能标准和产业政策引导，我国玻璃行业的产品结构也发生了重大改变，近年来，节能玻璃正处于一个快速发展阶段，逐渐从一级城市向二、三级城市推广，其中民用住宅的普通玻璃逐渐被中空玻璃替代，而大量的公共建筑上也开始使用中空镀膜玻璃和Low-E玻璃。以Low-E玻璃为例，2005-20011年间，我国Low-E玻璃的产量从590万平方米剧增至4,500万平方米，年复合增长率高达66%。

　　国内ITO导电膜玻璃随国内电子制造业的发展而逐渐发展起来，作为精细玻璃行业最主要的产品类型，用途非常广泛，主要用于制造液晶显示面板（LCD面板）、电阻式触摸屏和电容式触摸屏。彩色滤光片是LCD面板、手机显示屏实现彩色化显示的关键原材料。

　　2008年末至2009年初，受国际金融危机影响带来的消费电子类产品需求下降，LCD面板市场需求萎缩，出货量出现同比负增长；2009年二季度以来，随着国际经济形势的逐步企稳回升，消费类电子产品的需求带动各类LCD显示器出货量强劲增长。随着未来LCD面板应用的全面普及，LCD面板的产销量有望进一步提高。大尺寸平板显示器的普及率在未来几年内仍将继续提升，有利于带动上游精细玻璃行业的快速发展。

　　由于技术门槛较高，初期投资额较大，早期LCD面板特别是大尺寸LCD面板的关键技术和市场普遍掌握在美国、日本及台湾等地的少数大型企业手中，国内的LCD面板主要靠进口，生产成本较高。2009年以来，我国进入了大尺寸面板的投资高峰，仅2009年投资或拟投资的第6代至第8.5代的LCD面板生产线条，激烈的市场竞争带动国际LCD面板价格稳步下降，将有利于市场需求的进一步提高。

　　电阻式触摸屏是目前电子产品市场中用得最普遍的触摸屏技术，电容式触摸屏是继电阻式触摸屏后的另一种应用较广的触摸屏，美国苹果公司从2007年推出的第一代iPhone手机起全系均采用了电容式触摸屏。随着iPhone手机的风靡全球，电容式触摸屏技术也迅速成为其他手机生产商争相采用的触摸屏技术。由于出货量的逐渐增大，电容式触摸屏的成本正逐渐得以控制，目前在新型智能手机领域已取代电阻式触摸屏成为最主流的触摸屏。

　　2008-2011年，全球触摸屏的销售收入实现高速增长，年复合增长率超过30%；但截至目前，在全球范围内触摸屏技术在电子设备中的技术渗透率仍不足30%，发展前景十分广阔。随着触摸式智能手机及中小尺寸触摸式平板电脑的进一步发展，预计未来5年内全球触摸屏的销售收入仍将实现增长。

　　综上，受到下游LCD面板及触摸屏行业快速增长的带动，我国的ITO导电膜玻璃得以迅猛发展；基于劳动力和市场等因素，我国已成为ITO导电膜玻璃的最大生产国和出口国，产量占全球总产量的50%以上。据统计，ITO导电膜玻璃的市场年需求量在0.96-1.2亿片之间，产品需求没有缺口，从产品种类来看低端ITO导电膜玻璃供应充足，触摸屏用ITO导电膜玻璃等中高端产品则成为新热点，中高端市场的需求仍有空间。

　　触摸屏用ITO导电薄膜方面，长期以来业内主要使用日东电工及尾池工业等日本厂商的产品，国内仅南玻集团具备一定量产能力。在2007年以前，由于触摸屏市场一直与预期严重背离，因此主要厂商基本未增强生产能力。2007年，美国苹果公司iPhone手机及其他同类型产品问世，ITO导电薄膜的需求大幅增加，2008-2010年，全球ITO导电薄膜产值年复合增长率在25%以上，2011年及2012年上半年，触摸屏产品市场需求保持增长趋势，预计未来几年精细玻璃市场仍将保持快速增长。此外，随着彩屏手机的兴起和迅速普及，以及液晶显示器、笔记本电脑、车载GPS和MP4等产品销量的快速增长，彩色滤光片近几年一直处于供不应求的状态，市场需求前景十分广阔。