假期玻璃市场“不走寻常路” 盘面如何演绎？

　　中秋国庆长假期间，外盘原油超10%的跌幅让市场“大跌眼镜”。回看国内市场，也有部分市场在假期中“不走寻常路”，开启了一个个“盲盒”，有惊喜也有意外。

　　期货日报记者了解到，中秋国庆长假后的第一天，国内浮法玻璃现货市场价格稳中有涨。而事实上，中秋国庆长假期间，玻璃市场厂家便已纷纷发布了涨价函。本是累库的时间点，却频频出现涨价，这一“不寻常”的表现让这个假期中原本“安静”的市场变得“热闹”起来。

　　“从往年来看，国庆节假期期间玻璃市场一般都较为平淡，但是今年市场的反应与以往却不尽相同。”河北正大玻璃期货部崔彰告诉期货日报记者，一开始，大家都认为这个假期市场的表现会平平无奇，或者说市场会变凉。但实际上，也就中秋节当天市场走淡，其他时间玻璃市场的表现都让人很意外，甚至也超出了厂家的预期。

　　崔彰表示，在此之前，玻璃厂家对于后市玻璃市场的心态是“摸着石头过河”，随行就市进行价格的调整。没有想到的是，今年这个长假会给市场送来这么一份节日“大礼”。

　　记者了解到，今年长假期间，玻璃市场的销售量与生产量基本持平，市场供需平衡。以沙河为例，玻璃厂家产销率较好，市场上大板和小板的价格均有所提升。假期期间生产企业正常生产，下游深加工仅放假了两三天，便开始采购玻璃，而且采购积极性也越来越高。此后，各地厂家相继加入涨价阵营，贸易商及下游加工厂拿货积极性提升，适当增加库存。

　　“就北方地区而言，今年长假玻璃市场先抑后扬。”河北望美集团期货部负责人霍东凯表示，初期受到国庆运力受阻的影响，市场十分冷清，但从随后市场开始活跃。“主要表现在玻璃厂家产销一反常态地走好，开始涨价出货，体现出下游需求依旧较强，这种状态多少有些超预期的成分。”霍东凯称。

　　据霍东凯介绍，一般来讲，在长假期间，玻璃厂家不会选择涨价，原因在于本身假期内产销走弱、库存逐步累积，在累库状态下不会选择涨价，况且假期市场不活跃，难以以涨促销。

　　然而，今年长假期间玻璃市场价格整体上保持稳定态势，存在一定赶工预期的东北、西北及华北涨势显著，并进一步传导到华东和华南地区。

　　“假期期间玻璃市场整体出货反馈良好，全国平均产销率接近90%，好于市场预期。”崔玉萍表示，近期整体涨价氛围尚可，主要区域华北、华东、华南上涨相对较多，涨幅20—60元/吨不等，华中昨日个别厂家也开始上调。

　　采访中，记者了解到，今年国庆假期，玻璃市场之所以“不走寻常路”，主要是因为刚需始终维持较好，厂家的低库存基数及中下游无库存的库存结构引发了累库节点的涨价。

　　“从国内玻璃企业的报价趋势来看，长假前后国内玻璃现货整体以上涨居多，本次上涨的主要因素或源于近月需求的看好。”申万期货能化高级分析师陆甲明称。

　　其实，从今年深加工环节反馈的消息来看，多少有一点儿失灵。崔彰告诉记者，虽然玻璃加工企业都在反映今年日子较为难过，不论是利润、订单还是回款都体现出一定的压力，但一旦有机会仍在积极采购玻璃。在他看来，深加工心态上的变化从侧面也说明需求还是有向好预期。

　　“从市场预期与现实的错位来看，这意味着市场需求释放是超预期的，没有出现库存超预期累积的情况。”方正中期期货分析师魏朝明称。

　　卓创资讯统计的数据显示，截至10月7日，重点监测省份生产企业库存总量为4152万重量箱，较9月28日增加170万重量箱，增幅4.27%，库存天数约20.43天，较节前增加0.84天。上周重点监测省份产量1675.39万重量箱，消费量1505.39万重量箱，产销率89.85%。

　　“今年长假期间玻璃市场表现出不同于往年的涨价潮，涨幅为近五年来国庆节前后之最。”国海良时期货分析师王晨希表示，本次假期涨价在意料之外，却在情理之中。

　　王晨希认为，节前市场对后市信心一般，中下游长假前回笼资金为主，部分地区成交价格下滑，期货也偏弱运行。假期涨价出乎市场预料，但以涨促销在浮法玻璃市场中屡见不鲜且屡试屡验，同时玻璃需求仍存季节性支撑，中下游节后有补库需求，给了厂家涨价的“底气”。

　　方正中期期货分析师魏朝明称，今年长假玻璃市场的表现比较出色，厂家开工率高，产销平衡，价格稳中有升。“玻璃原片企业该举措能够实现以涨促销的目的，供需形势相对健康、下游深加工企业存在补库需求是重要的基础条件。”他称。

　　对此，霍东凯也解释说，厂家涨价的“底气”在于库存结构比较好，下游需求稳定。“整体来说，今年假期企业压力较小，而今年假期涨价更能体现出玻璃刚需稳定，行业库存结构良好。”霍东凯称。

　　在他看来，各玻璃市场近期的整体节奏主要在于节前节初心态差和运力差不备货，节中运力缓解后刚需推动玻璃厂产销走好而出现去库，最终在去库状态下基于低库存压力选择被动涨价。

　　据崔玉萍介绍，假期前玻璃下游加工厂普遍低库存，在复工时便具备一定提货需求。假期期间，浮法厂压力并不大，虽然假期初库存有所增加，但后期出货恢复相对较快，一定程度上减轻了库存增加压力，促使浮法厂顺势提涨价格。

　　“今年以来，房地产竣工保持较高增速，家装环节需求集中释放，玻璃年度供给持续负增长，原片企业库存也因此持续去化。”魏朝明表示，目前，玻璃原片主产区之一河北库存连续数周运行在近十年来同期低位附近，企业没有显著的销售压力，调涨价格也显示出对后期行情的乐观期待。

　　“由于本轮现货调涨同时受到原燃料价格高企的推动，行情或有一定的延续性。”魏朝明说。

　　“目前来看，玻璃现货市场涨价持续性仍待验证，有可能节后中下游补库能够维持这种涨势，从而将全国均价推到另一个台阶。”霍东凯称。

　　记者观察到，节前玻璃期货盘面整体上呈现出高位盘整回落的特点。长假前，供给不断增加，玻璃厂累库，玻璃价格存在继续松动的预期。但事实上，节前预测的假期显著累库风险在假期期间并未兑现。

　　魏朝明表示，长假期间现货市场的表现确实“不寻常”，没有出现大幅累库的情况，同时需求也相对较好，这种表现可能会对节后盘面带来一定的影响。

　　“节前悲观预期影响了多数人的心态，预期假期累库节后跌价，整个行业对淡季行情的预期比较充分。”在霍东凯看来，目前，玻璃刚需依旧比较稳定，节后难以很快看到现货大幅度跌价。

　　霍东凯认为，期货走势受其他综合因素影响较多，也不排除会受大宗商品整体情绪面的影响。但整体来讲，就玻璃自身而言，目前盘面大贴水的情况下要看现货价格重心何时有变化、贴水怎么修复。在他看来，当前现货市场中“不同寻常”的现象也多少反映出市场并不过分看空市场，但后期行情还是要看刚需的稳定性和持续性。

　　值得一提的是，整个9月国内浮法玻璃的运行逻辑聚焦于9月消费旺季的现实验证和对于10月的预期判断。

　　“一方面，从目前玻璃条线的运行来看，国内浮法玻璃在产产线数量持续增加，日融量则稳定增加至17.3万吨。从日融量的环比数据来看，供给恢复较为明显。另一方面，从目前的加工利润来看，现货的加工毛利修复至390元/吨左右，修复基本完成。不过，现货提价之后，依然维持正基差，对于节后的盘面或有一定提振作用。”陆甲明称。

　　“展望10月，国内玻璃供需进一步向需求型转变。”陆甲明表示，就当下而言，玻璃日融量的进一步回升，意味着虽然需求增加，但是库存端的消化压力也将逐步显现。

　　基于此，陆甲明认为，10月上半月国内浮法玻璃现货和期货或较节前有所反弹，但是下旬之后，需重点关注需求端。“一旦供需转弱，且开始进一步累库，那么对于玻璃现货价格将形成一定的压力。”他称。

　　据统计，节后国内主要玻璃生产省份的玻璃库存达到4152万重箱，较节前增加了170万重箱，产销率为89.85%，其中，广东省、湖北省、四川省库存增加相对明显。“短期部分现货库存的增加，将在节后考验现货需求的消化能力。”陆甲明说。

　　魏朝明表示，投资者需要关注节后市场动态，并根据自己的投资目标和风险偏好制定合理的投资策略。

　　“当前玻璃市场涨价潮仍在延续，市场氛围活跃，预计短期现货价格偏强运行。”王晨希表示，受供应增加和北方淡季临近影响，浮法玻璃价格上方空间不大，中长期振荡运行。“节后在市场情绪影响下，玻璃期货或有向上调整空间，但终端需求未见好转，缺乏利好刺激，中长期仍以振荡看待。”王晨希称。