电力设备与新能源行业周报：锂电海外布局推进 光伏玻璃价格上涨

　　过去一周，电力设备行业下跌3.16%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第30。分子板块看，其他电源设备上涨0.05%，电网设备下跌0.90%，风电设备下跌1.13%，电机下跌1.86%，光伏设备下跌3.95%，电池下跌4.44%。

　　核心观点：考虑各地新能源支持政策持续出台对新能源汽车销量的拉动，主要电池材料价格下降，以及相关电池厂商海外布局持续推进，我们看好后续动力电池出货量增长，盈利能力提升。

　　新技术方面，复合集流体产业化进程加速，关键设备环节有厂商通过下游客户验证，客户扩产签单，我们看好核心设备厂商订单增长；平价超充电池开启电动车超充时代，我们看好头部电池厂商凭借技术优势，实现快速放量，看好配套上游材料厂商，CNT产品及负极包覆材料出货量增长。

　　数据更新：据中汽协，2023 年8 月，中国新能源汽车销量84.6 万辆，同比+27.0%，环比+8.5%；渗透率为32.8%，同比+4.8pct。分动力类型看，BEV 销量59.7 万辆，同比+14.4%；PHEV 销量24.9 万辆，同比+72.8%。据欧洲各国车协官网，2023 年8 月，欧洲七国新能源汽车销量合计19.4 万辆，同比+61.8%。其中，德国、英国增速较高，8 月德国新能源汽车销量10.1 万辆，同比+78.4%；英国新能源汽车销量2.4 万辆，同比+71.7%。据Marklines，2023 年8 月，美国电动车销量13.5 万辆，同比+62.9%，环比+3.0%；渗透率为10.1%，同比+3.1pct。其中， BEV 销量11.1 万辆，同比+60.3%；PHEV 销量2.4万辆，同比+76.0%。

　　根据中国动力电池产业创新联盟，2023 年8 月，我国动力电池装车量34.9GWh，同比+25.7%。其中，三元电池装车量10.8GWh，占总装车量31.0%，同比+2.7%；磷酸铁锂电池装车量24.1GWh，占总装车量69.0%，同比+39.7%。根据鑫椤锂电数据，国内三元电池、LFP 电池、三元正极、LFP 正极、负极、湿法隔膜、干法隔膜、电解液环节主要企业8 月合计排产预估环比变化分别为+1.2%、-0.2%、-0.8%、+11.3%、+1.7%、+5.9%、0%和+2.0%。

　　核心观点：供给端看，本周光伏玻璃价格出现小幅上涨，我们认为主要系组件排产提升及原材料端成本上涨导致。组件端价格整体有小幅松动，但结构上有所变化，分布式项目报价出现调涨预期，一线厂家考量部分热销型号销售偏紧、上调每瓦1-3分不等。整体来看，产业链库存影响逐渐减弱、终端需求开始拉动。

　　数据更新：根据Infolink数据，2023年9月6日，硅料价格82元/KG，环比+2.5%；182mm、210mm硅片价格分别为3.35、4.25元/KG，周环比分别持平、-2.3%；单晶PERC 182、210电池价格分别为0.74、0.73元/W，周环比分别-1.33%、持平；单晶单面PERC 182、210组件价格分别为1.23、1.24元/W，周环比分别-0.81%、-0.8%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为6162、3505元/KG，周环比-2.16%、-2.20%；EVA、POE胶膜价格分别为9.0、15.0元/㎡，周环比持平；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为27.5、19.5元/㎡，周环比分别+3.77%、+5.41%。

　　2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值接近过去3年最低分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。

　　1）电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司推出神行超充电池，有望快速放量；国轩高科，海外布局持续推进，美国工厂预计24年投产，为进入海外市场打牢基础。

　　2）新技术方向：复合集流体领域，设备端建议关注道森股份，公司旗下洪田科技研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，并签订首批订单合同；建议关注三孚新科，公司“一步式全湿法复合铜箔电镀设备”取得2.43亿元订单，根据合同约定，由嘉元科技分批采购。超充电池领域，材料端建议关注天奈科技，国内最大碳纳米管生产企业，公司CNT产品能显著提升电池倍率性与能量密度，动力电池向快充性发展有助公司CNT产品市占率提升；信德新材，负极包覆材料行业龙头，快充需求提升有望增加包覆材料渗透率与添加比例。

　　1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。

　　2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。

　　3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。