广州期货-一周集萃-玻璃与纯碱-玻璃震荡走弱纯碱库存或将到达临界点-20230910

　　行情回顾： 截止9月8日，玻璃主力合约收盘价为1706元/吨，周环下跌3.51%。

　　逻辑观点： 宏观上，国内地产端央行房地产优化利好政策频出，积极推动城中村改造，降存量房贷利率等等刺激地产消费政策。基本面上，截至本周末，日熔 量16.91万吨，周环比-0.1万吨/天，前期有产线条产线点火，但暂未出成品。库存上，周内全国浮法玻璃样本企业总库存 4103.6万重箱，环比-7.33%，小幅去库，综合产销回升再回落，现货价格各区域小幅上涨。

　　行情展望及操作建议： 玻璃当前供需矛盾并不突出，9月首周由于月初贸易商库节较低，旺季预期和政策刺激下推动中下游小幅补库，但持续性较差，周内日度平均产销再 次回落，阶段性补库告一段落。供给上，冷修与点火并存，点火产线暂未起量，周内产量下滑；需求上，主产区华北原片厂库存不高，现货价格由 于旺季预期支撑高位震荡，主要以稳价为主，华南地区区域价差较低，涨价情绪较强，下游观望情绪为主，基本按需采购。宏观上近期房地产支持 政策进入落地阶段。盘面上，近月随着产销回落而回落，前期基差修复以后，短期矛盾并不突出。远月估值仍处于年内高位，供给上行，需求回落， 盘面进入震荡整理期，但由于下游地产旺季预期未打破，下有支撑，整体仍处于（1650，1850）区间震荡，短期偏弱整理。

　　行情回顾： 截止9月8日，纯碱主力合约收盘价为1805元/吨，周下跌12.05%。

　　逻辑观点：供应方面，纯碱产量 55.28 万吨，环比-2.89%，小幅下降。库存方面，本周纯碱厂库总库存 12.47 万吨，环比-1.66 万吨，跌幅 11.75%，再创新 低。纯碱供给紧张未改，现货价格高位滞涨。需求方面，下游安全库存不多，由于缺货备货态度积极，碱厂订单充足，现货短期易涨难跌。

　　行情展望及操作建议： 当前纯碱现货价格高位震荡，产量开始抬升，库存临近拐点。9月首周，供给上，虽然周内新增投产增量开始上量，但由于检修较为集中，难以完全 对冲，库存继续创新低，已经接近去无可去的地步。需求上，下游终端玻璃厂安全库存不断压缩，备货由刚需转向积极，需求上行，现货价格快速 上涨至3200元-3300元/吨左右。按当前产量计算，到9月中旬以后，检修恢复叠加远兴一二线产量抬升，短期库存或将临界拐点，但盘面上已经提 前交易库存拐点的预期，如果本周库存没有见到累库，盘面或将因为基差和月间价差较大情绪反转，短期谨慎追空。盘面受消息刺激多空博弈，波动较大，等待有反弹后再高空。主力合约参考区间（1750，1950）。

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