新玻电力闯关北交所依赖前五大客户产品结构较为单一

　　近期，天津市新玻电力复合绝缘子制造股份有限公司（以下简称“新玻电力”）递交了招股说明书申报稿，拟冲刺北交所，保荐人为中泰证券股份有限公司。

　　新玻电力成立于2009年，专注于电力系统输电线路用瓷（玻璃）复合绝缘子产品的研发、生产和销售。招股书显示，贾士民、杨亚妹夫妻二人直接和间接合计持有公司股份约3097万股，占公司股本总额的比例为83.99%，为公司共同实际控制人。

　　本次申请上市，公司拟募集资金用于超特高压用瓷（玻璃）复合绝缘子建设和扩产项目、超特高压用瓷（玻璃）复合绝缘子生产基地项目、超高压瓷绝缘子生产基地项目、超特高压瓷（玻璃）复合绝缘子研发中心和试验检测中心建设项目。

　　报告期内，公司分别实现营收约1.07亿元、1.43亿元、1.88亿元，实现归母净利润约1431.92万元、2769.57万元、2772.13万元。

　　新玻电力的主打产品为70kN-550kN瓷（玻璃）复合绝缘子，该类产品直接服务于国内电网工程（尤其是超、特高压输电线路工程）基建线路建设项目和技改大修项目；同时，全资子公司新玻线缆经营线缆业务、仕翔电气经营RTV防污闪涂料等电网输电线路产品和电力工程施工业务。

　　具体来看，报告期内，绝缘子产品的营收占比在60%以上，占比较大，目前这类产品主要用于污染较为严重、环境复杂的干旱、多雪、易结冰地区，公司的产品结构及下游应用领域较为单一，如果下游客户需求发生变化，可能会影响公司业绩。

　　新玻电力属于输配电设备制造行业，市场前景与国家对电网投资政策、投资规模息息相关。如果国家的产业政策和规划作出调整，导致电力投资规模发生变化，可能会影响到公司的生产经营。

　　公司主要客户为国家电网及其下属企业，报告期内，新玻电力向前五名客户的销售金额占年度销售额的比例分别为94.94%、95.91%、98.76%，其中对国家电网销售收入占营业收入的比例均超80%，集中度较高。如果国家电网改变采购政策，或公司与主要客户之间的合作发生变化，可能会影响公司的业务。

　　报告期内，新玻电力向前五名供应商的采购金额占采购总额的比例分别为71.20%、76.63%、90.18%，占比较大。公司向前五名供应商采购产品分别为用于瓷（玻璃）复合绝缘子生产的瓷绝缘子、玻璃绝缘子以及硅橡胶，以及用于电缆生产的铜材及线缆，如果公司与主要供应商之间的合作发生变化，可能会影响公司的生产经营。