受地产政策提振叠加北方暴雨影响玻璃主力收盘涨719% 玻璃机构要评

　　地产政策密集发布，基建预期不断升温，地产终端品种获以支撑。本周国常会提到，优化房地产政策，按照不同需求、不同城市推出相关政策举措，接下来密切关注各地出台的相应细则。地产政策组合拳不止如此。上周政治局会议召开，市场认为地产政策超预期，住建委提出“认房不认贷”，松绑销售环节限制。

　　宏观数据来看，商品房销售数据处于极低位置，6月竣工数据单月增速保持两位数增长，资金和政策落地后，伴随竣工端商品行情修复。

　　另外周末北方暴雨天气，影响沙河产销数据，沿海港口迎来台风，短期玻璃产销或受限，短期供需错配或拉动盘面。

　　整体来看，进入8月，去库周期将延续，宏观政策提振，叠加暴雨天气影响区域运输，短期或震荡偏强。技术面来看，连续两周围绕1700关口反复震荡，周二盘面快速拉升刷新此轮反弹以来高点。

　　供应方面，浮法产业企业开工率为80.33%，环比持平。全国浮法玻璃日产量为16.8万吨，环比持平，本周全国浮法玻璃产量117.58万吨，环比增加0.05%，同比下降0.41%。

　　库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存4646.5万重箱，处于11周低位，周环比下降2.19%或104.3万重箱，同比减少42.72%。原片企业库存低位，对价格存一定支撑。

　　政策力度略超市场预期，宏观预期进一步好转，刺激商品短期呈现偏强走势。现货价格持稳，玻璃期货或仍继续震荡运行。

　　宏观层面，政策利多继续引导利多情绪，对玻璃期价带来支撑。周末宏观政策再度偏向地产端，在7月会议定调之后，多地发生表态将落实推进地产政策改善，其中包括北京住建委、合肥市、深证住房建设局等区域。近期上海也表态大力支持刚需和改善性住房需求。

　　供应方面，利润修复驱动下，玻璃产量逐步回升。需求方面，补库接近尾声，真实需求仍旧偏弱。贸易商阶段性补库接近尾声，接货意愿不强，深加工订单环比走弱，产销回落，拖累期价上行空间。库存方面，上周玻璃库存继续去化，但幅度有所减缓。

　　短期玻璃大幅拉涨，主要驱动来自于宏观情绪上的利多。近期多地对地产政策发声来回应7月会议，引导市场利多情绪，对玻璃期价带来较强支撑。但其自身基本面并未有明显改善，产量逐渐回升，真实需求依旧偏弱，玻璃上行空间或受限。09合约不建议追高，01合约相对乐观。

　　玻璃受到强台风影响，沙河昨日停售，部分原片泡水，下游贸易商接货意愿弱，深加工订单数量表现一般，现货偏弱，短期产销预计不会转好。基本面来看，本轮补库已经走向尾声，供给端日熔量不断走强，后续走势需要持续关注产销，终端需求难以验证，考虑到短期强台风等情绪影响，空单规避，待盘面企稳入场。

　　暴雨打断了正常的产运销过程，当前保障安全生产为第一要务，沙河当地玻璃销售阶段性停滞。从市场了解到，有部分贸易商仓库有进水的现象，但不是普遍的。市场传沙河正大和长红分别有一条600的产线进水闷炉，预计影响一周产量，有待进一步证实。

　　玻璃中期需求预期大幅改善，是行情的关键驱动因素。国常会审议通过关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见，会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。

　　年中中央经济工作会议对房地产市场表述积极，特大超大城市城中村的拆旧建新，利好包括玻璃在内的黑色建材大宗商品。旺季在即，玻璃建议偏多思路操作。

　　2023年6月份我国浮法玻璃进口总量1.71万吨，出口总量5.77万吨。进出口量对供需影响较小。根据国家统计局数据，2023年6月份平板玻璃产量8048万重箱。截至7月28日，全国浮法玻璃生产线条，浮法玻璃产能利用率81.76%。

　　需求端方面，本周国内浮法玻璃市场刚需表现平稳，但中下游备货节奏有所放缓，消化库存为主。前期中下游进行了阶段性补货以及投机备货，社会库存逐渐上升，目前市场以消化前期备货为主，采购持续性相对一般。此外近期市场交投较前期略有降温，观望情绪加重，短期需求预期偏谨慎。后期下游加工厂订单改善情况将决定下游备货量及节奏。

　　全国总库存232万吨，环比减少5.3万吨，本周产销有回落迹象，库存去化速度亦有放缓。随着下游投机性补库阶段性结束，后期关注重点来到8月实际需求启动力度表现上来。同时由于7月政治局会议带来向好的宏观情绪，远期01等合约支撑较强。期现结构整体开始有从BACK逐渐走平迹象。

　　短期玻璃基本面环比改善，市场预期影响较大。上周玻璃产量持稳，下游采购季节性一般，库存小幅下降，厂家库存减少5.21万吨至232.33万吨，同比下降42.72%。上周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量小幅增加，产量同比下降约1%。

　　房地产销售数据环比上升，低于去年同期水平，玻璃深加工订单数量增加，需求小幅改善。极端天气导致市场对沙河地区玻璃供应的担忧升温，夜盘玻璃期价大幅拉升。短期期价偏强震荡，密切关注供应端变化。09合约下方关注1700附近支撑，回调至支撑可短多。

　　玻璃需求端来看，近期宏观预期有所回暖，贸易商阶段性补库，深加工订单环比走弱，下游开工环比回升，短期真实需求仍旧偏弱。供应端，利润修复下复产预期逐步提升，玻璃产量也逐步回升。现货以涨促稳，下游预期回暖后持续补库，库存本周大幅去化。

　　当前视角下，现货产销小幅走强但真实需求尚未修复，产量也不断同步回升，长期基本面仍旧偏弱，现货产销走弱后，偏弱的基本面重新压制价格。

　　近期玻璃产销并未延续前期的高热度，但整体仍处于去库阶段，在绝对库存偏低的情况下，厂家挺价提价意愿较强，使期现联动上涨，09合约价格也上涨至1700以上。当下盘面09玻璃利润也进入正常时期的上沿水平，短期多单以持有为主，不宜新增，后期观察需求的兑现力度与持续性。

　　现货方面，昨日玻璃市场价格持稳运行，地产相关政策的再度提出对玻璃价格形成了较强的提振，但目前下游深加工订单仍然没有看到本质的转好，且地产政策能否给予玻璃需求的提升也需要进一步观察。

　　整体来看，玻璃缺乏明确趋势性大方向，供应持续增加，而需求波动较大，价格跟随日度高频产销数据出现剧烈波动，整体仍将呈现近强远弱的大格局，注近月贴水修复的机会，以及远月空配的机会。

　　消息面，政策面再提逆周期调节，市场乐观情绪延续。供应端看，玻璃产量增速仍较慢，周度产量微增，玻璃厂内库存回落幅度短期放缓，短期拉涨后市场情绪开始谨慎。政策面的刺激让市场情绪回暖，盘面延续上行。

　　7月期价反弹，空头主力机构减仓明显。向上主要受高基差、成本支撑以及地产政策利好驱动。展望后市，主力合约基差收窄，且现货端向上驱动有限，谨慎看待主力合约反弹高度。近日政治局会议地产定调偏积极市场情绪偏暖，远月合约价格重心上移，关注后续地产及中观数据。