【化工早评】震荡思路对待趋势难度较大-玻璃、纯碱、甲醇等

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　　周二国内纯碱现货报价持稳为主。华北地区重碱现货市场价持稳至2100元/吨，沙河地区重碱市场价持稳至1950元/吨；华中地区重碱市场价持稳至2050元/吨。轻碱现货价格持稳为主，主流报价集中在1700-2200元/吨。

　　周二纯碱期货小幅上涨，现货价格持稳为主。周二商品市场涨跌互现，市场情绪较差。短期纯碱基本面变动不大，产能投放进度和宏观因素影响较大。从基本面来看，上周纯碱产量环比增加0.3万吨，下游需求变动不大，碱厂库存减少4.36万吨至42.65万吨。近期纯碱检修计划变动不大，产量窄幅波动。上周浮法玻璃冷修1条产线，光伏玻璃产线无变动；本周浮法玻璃点火1条产线条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略升，重碱需求较好，轻碱需求略有改善。从宏观层面来看，近期国内房地产销售数据环比持稳，低于去年同期水平；国外美联储维持高利率，对商品市场影响偏利空。综合来看，短期纯碱产能投放预期对价格压制明显，远兴项目进展和宏观因素对价格影响较大，纯碱暂时震荡运行。后期持续关注新产能投放进度。仓单方面，周二纯碱仓单减少40张至1071张。

　　短期纯碱期价震荡运行，上方关注1750附近压力，下方关注1600附近支撑，节前暂时观望。

　　周二国内玻璃现货价格持稳至下跌。华北地区玻璃现货市场价持稳至1850元/吨，华中地区市场价下跌10元至1900元/吨。

　　周二玻璃期货小幅下跌，现货价格持稳至下跌。短期玻璃基本面变动不大，但市场预期变化明显。上周玻璃产量略减，库存微幅下降，厂家库存减少1.9万吨至274.0万吨。上周玻璃冷修1条产线条产线条产线。近期玻璃日熔量变动不大，产量同比下降约5%，供应支撑减弱。房地产销售数据环比持稳，低于去年同期水平，玻璃深加工订单数量略降，需求环比走弱。近期市场交易的稳地产政策并未如期出现，市场情绪转弱，叠加现货价格下跌，玻璃期价弱势整理，暂时偏弱震荡为主。

　　短期玻璃期价偏弱震荡，09合约下方关注1500附近支撑，上方关注1700附近压力，暂时观望，等待企稳信号。04PVC

　　周二国内PVC现货价格较周一小幅上涨，华东电石法现货较周一上涨30元/吨至5735元/吨，华南电石法主流报价较周一上涨15元/吨至5765元/吨。弱基差维持，华东电石法基差较周一走强25元/吨至-61元/吨。原料电石低端报价与周一持平，主流报价2935-3450元/吨。

　　5月国内PVC进口2.21万吨，环比4月减少42.30%，同比增加0.19%。1-5月PVC累计进口21.30万吨，同比增加9.27万吨，增幅77.00%。5月国内PVC出口14.03万吨，环比4月增加3.93%，同比减少47.26%。1-5月PVC累计出口92.84万吨，同比减少9.04万吨，降幅8.87%。出口回落。需求端，房地产竣工端数据优于开工端数据，PVC终端处于房地产中前端，当下房地产端对PVC需求促进作用有限。下游订单偏弱，弱订单下，下游补库动能不足，从高频成交数据反馈而言，整体市场成交维持偏差水平，但是低价下需求拖底作用尚存。成本端，生产估值偏低，上游维持偏低开工。上游去库，中游有所累库。从供需情况来看，PVC高库存压力或难缓解，当下的库存去化源自上游端减产检修，后续检修回归后，基本面维持弱势。

　　周二华东LLDPE线元/吨。LL基差较周一走强3元/吨。华东PP拉丝现货价格7125元/吨，较周一下跌5元/吨。PP拉丝基差较周一走弱21元/吨至58元/吨，共聚基差较周一走弱41元/吨至583元/吨。强基差回落。

　　截至6月20日，PE检修占比17.27%，PP检修占比17.90%，去年同期PE检修12.69%，PP检修13.52%。5年同期PE平均检修占比12.12%，5年同期PP平均检修占比14.70%。当前检修仍处历年同期高位。

　　上游、中游整体库存压力整体依然偏小。截至到6月21日，两油库存58万吨，较周二下降3.5万吨，同比减少29.27%。

　　海关数据显示，5月国内PE进口为103.502万吨，环比4月增加8.15%%，同比增加4.00%。1-5月PE累计进口524.70万吨，同比减少29.84万吨，降幅5.38%。5月国内PE出口8.35万吨，环比4月减少7.12%，同比增加7.88% 。1-5月PE累计出口39.48万吨，同比增加14.74万吨，增幅114.68%。5月国内PP进口30.83万吨，环比4月增加17.31%，同比减少9.59%。1-5月PP累计进口169.64万吨，同比减少6.02万吨，降幅3.43%。5月国内PP出口11.66万吨，环比4月减少1.85%，同比减少44.95%。1-5月PP累计出口55.27万吨，同比减少14.58万吨，降幅20.87%。5月进口较4月小幅增加，但仍维持偏低水平，出口回落。

　　6月仍维持相对偏高检修，7月预计检修回归，短期供应端压力仍可控，中期供应端承压。在宏观利多刺激下，期价小幅反弹。需求维持弱势，原油企稳，短期观望为主。

　　中期，PP投产压力大于PE，6月下开始，检修陆续回归下以及新装置投产顺利进行后，5月-8月传统的需求淡季，需求或无法承接高供应增量，压力渐增，后续基本面存走弱预期，预计社会库存逐渐累库，中期反弹偏空。

　　短期，聚乙烯（LL2309）：参考震荡区间7700元/吨-8000元/吨。

　　根据隆众资讯：周二太仓价格2085（25），内蒙古北线），南通2110（20）。期货价格维持低位震荡。现货方面，各地区甲醇市场价格上调，节前下游积极补货，生产企业整体出货向好，企业新签单量大幅增加。

　　煤价近期超跌后，企稳反弹。供应方面，长武、华亭等装置重启，梗阳新能源新建装置计划投产，短期供应较为充足。需求上，兴兴MTO预期内停车，整体停车时长待定（或关注MTO效益），近期麦收季步入尾声，北方地区甲醛下游产业淡季影响开始减弱，但南方雨季使下游板材产业依旧保持较低需求，生产企业库存压力仍存。二甲醚下游需求低迷，预期偏弱。整体看，后期注意甲醇期价反弹高度，关注上方反弹压力。

　　1.现货：周二市场偏弱运行，苯乙烯盘面小幅反弹，现货回落，基差收窄，市场成交一般，EB2308合约收盘7157涨幅0.44%，江苏苯乙烯市场现货价格7430-7480，环比回落45。

　　2.原料：华东纯苯现货价格6200-6260，环比上行30，苯乙烯盘面上行后回落，纯苯成交一般。亚洲纯苯价格持稳，进口利润相对稳定，窗口保持关闭状态。纯苯下游价格多数下行，下游综合利润环比走弱，多数品种尚有利润。

　　3.下游：华东市场PS窄幅运行，上游苯乙烯价格偏弱震荡，下游刚需采购为主。ABS窄幅运行，现货偏紧持货商挺价，市场成交一般。EPS价格偏弱运行，成交偏谨慎。苯乙烯现货价格下行，三大下游利润继续修复，PS临近盈亏平衡附近，EPS及ABS已有利润。当前三大下游尚未听闻明显节前补库现象，补库时间需进一步跟踪。

　　周二市场偏弱运行，苯乙烯盘面小幅反弹，现货回落，基差收窄，市场成交有限。成本端纯苯现货小幅上行，亚洲纯苯持稳，苯乙烯成本支撑较为稳定，目前苯乙烯各生产工艺有利润。苯乙烯亚洲价格持稳，进口利润小幅压缩，进口窗口为盈亏平衡状态，需关注近期进口放量情况。苯乙烯三大下游窄幅震荡为主，实际成交有限，尚未听闻明显节前补库现象，补库节奏有待进一步跟踪。三大下游利润环比修复，PS处于盈亏平衡附近，EPS及ABS已有利润。近期苯乙烯新装置预计投产，港口库存增加，EB2308合约反弹空操作。08尿素

　　根据隆众资讯：周二河南商丘2080（0），山东临沂2130（10），湖北荆门2050（-10），辽宁铁岭2140（10），内蒙古通辽2160（10）。周二尿素期货价格全天低位弱势震荡，现货方面，多数地区尿素市场价格调整较小，主流企业报价暂稳，市场成交活跃度下降。

　　供应方面，尿素产能利用率维持高位，但本月下旬预计阳煤平原、河南心连心、明升达等停车检修。需求方面，当前工业需求相对偏弱，复合肥开工低位延续，受成本下降及原料预期欠佳拖累，个别价格下调明显，其它工业按需采购；农需上，北方地区迎来小麦收割季，南方水稻备肥。出口部分企业对接，但整体影响有限。三聚氰胺市场平稳波动，厂家主供预收订单走货为主。整体看，尿素日产维持高位，季节性需求的转弱，尿素期价反弹空间预计受限。

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